金融是國家重要的核心競爭力，黨中央高度重視防控金融風(fēng)險、保障金融安全。黨的十八大以來(lái)，在以習近平同志為核心的黨中央領(lǐng)導下，面對國際金融危機持續影響和國內經(jīng)濟“三期疊加”的嚴峻挑戰，金融系統大力推進(jìn)改革創(chuàng )新，切實(shí)加強宏觀(guān)調控和金融監管，金融機構實(shí)力不斷上升，金融產(chǎn)品日益豐富，金融服務(wù)普惠性提高，多層次金融市場(chǎng)逐步健全，金融基礎設施日趨完善，金融體系防控風(fēng)險能力顯著(zhù)增強。黨的十九大要求，“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監管體系，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)”。這是習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想在金融領(lǐng)域的根本要求，是金融發(fā)展一般規律與我國金融改革實(shí)踐探索相結合的科學(xué)部署，是指導金融改革發(fā)展穩定的行動(dòng)指南，是做好新時(shí)代金融工作的根本遵循。
　　一、主動(dòng)防控系統性金融風(fēng)險要靠加快金融改革開(kāi)放
　　在今年7月召開(kāi)的第五次全國金融工作會(huì )議上，習近平總書(shū)記對金融工作作出了一系列重大判斷、重要決策和明確要求：“黨的十八大以來(lái)，我國金融改革發(fā)展取得了新的重大成就?；仡櫢母镩_(kāi)放以來(lái)我國金融業(yè)發(fā)展歷程，解決影響和制約金融業(yè)發(fā)展的難題必須深化改革。”“不斷擴大金融對外開(kāi)放。通過(guò)競爭帶來(lái)優(yōu)化和繁榮。”“防止發(fā)生系統性金融風(fēng)險是金融工作的根本性任務(wù)，也是金融工作的永恒主題。要把主動(dòng)防范化解系統性金融風(fēng)險放在更加重要的位置”。應對系統性風(fēng)險，主題是防范，關(guān)鍵是主動(dòng)。改革開(kāi)放是主動(dòng)防范化解系統性金融風(fēng)險的歷史經(jīng)驗和未來(lái)抉擇。
　?。ㄒ唬└母镩_(kāi)放提高了金融體系的整體健康性。一是基本金融制度逐步健全。改革開(kāi)放特別是黨的十八大以來(lái)，我國的貨幣政策和金融監管制度立足國情，與國際標準接軌，探索構建宏觀(guān)審慎政策框架，建立存款保險制度，防控系統性風(fēng)險沖擊的能力增強。股市、債市、衍生品和各類(lèi)金融市場(chǎng)基礎設施等“四梁八柱”都已搭建完成，市場(chǎng)容量位列世界前茅。
　　二是人民幣國際化和金融業(yè)雙向開(kāi)放促進(jìn)了金融體系不斷完善。人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子，我國參與國際金融治理地位顯著(zhù)提升。一些國際金融機構參與我國金融業(yè)，促進(jìn)了金融市場(chǎng)競爭，提升了國內金融機構經(jīng)營(yíng)水平和抗風(fēng)險能力，國內金融機構“走出去”也取得積極進(jìn)展，當前我國工農中建四大銀行都是全球系統重要性金融機構，銀行業(yè)較低的不良資產(chǎn)率、較高的資本充足率和盈利能力均處于世界領(lǐng)先水平。
　?。ǘ└母镩_(kāi)放促進(jìn)了金融機構和市場(chǎng)的結構優(yōu)化。金融體系踐行創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念，全面深化利率和匯率市場(chǎng)化改革，著(zhù)力完善金融企業(yè)法人治理，積極穩妥鼓勵金融機構組織體系、金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新，系統推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設，引進(jìn)并培育多元化市場(chǎng)主體，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟效率和抗風(fēng)險能力明顯提升。社會(huì )融資規模存量從2011年的76.7萬(wàn)億元增加到2016年的156萬(wàn)億元，直接融資比例從15.9%提高到23.8%。當前存貸匯、債券交易等傳統業(yè)務(wù)合規穩健，與改革開(kāi)放初期金融業(yè)存在的賬外經(jīng)營(yíng)、挪用客戶(hù)資金、亂集資等混亂局面已不可同日而語(yǔ)，金融業(yè)已發(fā)展到了更高層次的市場(chǎng)準入，以及更廣泛參與國際國內金融市場(chǎng)的階段。
　　二、防止發(fā)生系統性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題
　?。ㄒ唬蚀_判斷我國當前面臨的金融風(fēng)險。
　　習近平總書(shū)記反復強調，“金融安全是國家安全的重要組成部分，準確判斷風(fēng)險隱患是保障金融安全的前提”?？傮w看，我國金融形勢是好的，但當前和今后一個(gè)時(shí)期我國金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，在國內外多重因素壓力下，風(fēng)險點(diǎn)多面廣，呈現隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點(diǎn)，結構失衡問(wèn)題突出，違法違規亂象叢生，潛在風(fēng)險和隱患正在積累，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也要防止“灰犀牛”風(fēng)險發(fā)生。
　　一是宏觀(guān)層面的金融高杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險。高杠桿是宏觀(guān)金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門(mén)體現為過(guò)度負債，在金融領(lǐng)域體現為信用過(guò)快擴張。2016年末，我國宏觀(guān)杠桿率為247%，其中企業(yè)部門(mén)杠桿率達到165%，高于國際警戒線(xiàn)，部分國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險突出，“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清遲緩。一些地方政府也以各類(lèi)“名股實(shí)債”和購買(mǎi)服務(wù)等方式加杠桿。2015年年中的股市異常波動(dòng)，以及一些城市出現房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化，就與場(chǎng)外配資、債券結構化嵌套和房地產(chǎn)信貸過(guò)快發(fā)展等加杠桿行為直接相關(guān)。一些高風(fēng)險操作打著(zhù)“金融創(chuàng )新”的幌子，推動(dòng)泡沫在多個(gè)市場(chǎng)積聚。國際經(jīng)濟復蘇乏力，主要經(jīng)濟體政策外溢效應等也使我國面臨跨境資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)等外部沖擊風(fēng)險。
　　二是微觀(guān)層面的金融機構信用風(fēng)險。近年來(lái)，不良貸款有所上升，侵蝕銀行業(yè)資本金和風(fēng)險抵御能力。債券市場(chǎng)信用違約事件明顯增加，債券發(fā)行量有所下降。信用風(fēng)險在相當大程度上影響社會(huì )甚至海外對我國金融體系健康性的信心。
　　三是跨市場(chǎng)跨業(yè)態(tài)跨區域的影子銀行和違法犯罪風(fēng)險。一些金融機構和企業(yè)利用監管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴重。理財業(yè)務(wù)多層嵌套，資產(chǎn)負債期限錯配，存在隱性剛性?xún)陡?，責權利扭曲。各?lèi)金融控股公司快速發(fā)展，部分實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷投資金融業(yè)，通過(guò)內幕交易、關(guān)聯(lián)交易等賺快錢(qián)。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以普惠金融為名，行龐氏騙局之實(shí)，線(xiàn)上線(xiàn)下非法集資多發(fā)，交易場(chǎng)所亂批濫設，極易誘發(fā)跨區域群體性事件。少數金融“大鱷”與握有審批權監管權的“內鬼”合謀，火中取栗，實(shí)施利益輸送，個(gè)別監管干部被監管對象俘獲，金融投資者消費者權益保護尚不到位。
　?。ǘ┛茖W(xué)分析金融風(fēng)險的成因。
　　習近平總書(shū)記深刻指出：“透過(guò)現象看本質(zhì)，當前的金融風(fēng)險是經(jīng)濟金融周期性因素、結構性因素和體制性因素疊加共振的必然后果”。具體而言，當前的金融風(fēng)險隱患是實(shí)體經(jīng)濟結構性失衡和逆周期調控能力、金融企業(yè)治理和金融業(yè)對外開(kāi)放程度不足，以及監管體制機制缺陷的鏡像反映。
　　一是宏觀(guān)調控和金融監管的體制問(wèn)題引致風(fēng)險的系統性。在宏觀(guān)調控上，對貨幣“總閘門(mén)”的有效管控受到干擾。在風(fēng)險醞釀期，行業(yè)和地方追求增長(cháng)的積極性很高，客觀(guān)上希望放松“銀根”，金融活動(dòng)總體偏活躍，貨幣和社會(huì )融資總量增長(cháng)偏快容易使市場(chǎng)主體產(chǎn)生錯誤預期，滋生資產(chǎn)泡沫。當風(fēng)險積累達到一定程度，金融機構和市場(chǎng)承受力接近臨界點(diǎn)，各方又呼吁增加貨幣供應以救助。宏觀(guān)調控很難有糾偏的時(shí)間窗口。在監管體制機制上，在新業(yè)態(tài)新機構新產(chǎn)品快速發(fā)展，金融風(fēng)險跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨區域、跨境傳遞更為頻繁的形勢下，監管協(xié)調機制不完善的問(wèn)題更加突出。監管定位不準，偏重行業(yè)發(fā)展，忽視風(fēng)險防控。“鐵路警察，各管一段”的監管方式，導致同類(lèi)金融業(yè)務(wù)監管規則不一致，助長(cháng)監管套利行為。系統重要性金融機構缺少統籌監管，金融控股公司存在監管真空。統計數據和基礎設施尚未集中統一，加大了系統性風(fēng)險研判難度。中央和地方金融監管職能不清晰，一些金融活動(dòng)游離在金融監管之外。
　　二是治理和開(kāi)放的機制缺陷引致風(fēng)險的易發(fā)多發(fā)性。在公司治理上，國有金融資本管理體制仍未完全理順，資本對風(fēng)險的覆蓋作用未充分體現，金融機構公司治理仍不健全，股東越位、缺位或者內部人控制現象較普遍，發(fā)展戰略、風(fēng)險文化和激勵機制扭曲。在開(kāi)放程度上，部分行業(yè)保護主義仍較流行，金融監管規制較國際通行標準相對落后，金融機構競爭力不足，風(fēng)險定價(jià)能力弱，金融市場(chǎng)不能有效平抑羊群效應、資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險。境內外市場(chǎng)不對接，內外價(jià)差也造成套戥機會(huì )，一些機構傾向跨境投機而非扎實(shí)經(jīng)營(yíng)。
　　三、防控金融風(fēng)險要立足于標本兼治、主動(dòng)攻防和積極應對兼備
　　科學(xué)防控風(fēng)險，處理好治標和治本的辯證關(guān)系，要把握4個(gè)基本原則：一是回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，避免金融脫實(shí)向虛和自我循環(huán)滋生、放大和擴散風(fēng)險。二是優(yōu)化結構，完善金融機構、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品體系，夯實(shí)防控風(fēng)險的微觀(guān)基礎。三是強化監管，提高防范化解金融風(fēng)險能力，將金融風(fēng)險對經(jīng)濟社會(huì )的沖擊降至最低。四是市場(chǎng)導向，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，減少各種干預對市場(chǎng)機制的扭曲。
　?。ㄒ唬﹫猿謫?wèn)題導向，推進(jìn)金融機構和金融市場(chǎng)改革開(kāi)放。一是增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。金融和實(shí)體經(jīng)濟是共生共榮的關(guān)系，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟是金融立業(yè)之本，也是防范金融風(fēng)險的根本舉措。為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng )造良好貨幣金融環(huán)境。要著(zhù)力加強和改進(jìn)金融調控，堅持以供給側結構性改革為主線(xiàn)，以解決融資難融資貴問(wèn)題為抓手，加強貨幣政策與其他相關(guān)政策協(xié)調配合，在穩增長(cháng)、促改革、調結構、惠民生、防風(fēng)險等方面形成調控合力?；貧w金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟本源。金融業(yè)要專(zhuān)注主業(yè)，注重發(fā)展普惠金融、科技金融和綠色金融，引導更多金融資源配置到經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。強化金融機構防范風(fēng)險主體責任。既要塑造金融機構資產(chǎn)負債表的健康，也要促進(jìn)公司治理、內控體系、復雜金融產(chǎn)品交易清算的健康。要嚴把市場(chǎng)準入關(guān)，加強金融機構股東資質(zhì)管理，防止利益輸送、內部交易、干預金融機構經(jīng)營(yíng)等行為。建立健全金融控股公司規制和監管，嚴格限制和規范非金融企業(yè)投資金融機構，從制度上隔離實(shí)業(yè)板塊和金融板塊。推進(jìn)金融機構公司治理改革，切實(shí)承擔起風(fēng)險管理、遏制大案要案滋生的主體責任。
　　二是深化金融市場(chǎng)改革，優(yōu)化社會(huì )融資結構。積極有序發(fā)展股權融資，穩步提高直接融資比重。拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，改革股票發(fā)行制度，減少市場(chǎng)價(jià)格（指數）干預，從根上消除利益輸送和腐敗滋生土壤。加強對中小投資者權益的保護，完善市場(chǎng)化并購重組機制。用好市場(chǎng)化法治化債轉股利器，發(fā)展私募股權投資基金（PE）等多元化投資主體，切實(shí)幫助企業(yè)降低杠桿率，推動(dòng)“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，擴大債券融資規模，豐富債券市場(chǎng)品種，統一監管標準，更好滿(mǎn)足不同企業(yè)的發(fā)債融資需求。深化市場(chǎng)互聯(lián)互通，完善金融基礎設施。拓展保險市場(chǎng)的風(fēng)險保障功能，引導期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。
　　三是不斷擴大金融對外開(kāi)放，以競爭促進(jìn)優(yōu)化與繁榮。從更高層面認識對外開(kāi)放的意義，堅持擴大對外開(kāi)放的大方向，不斷推動(dòng)有關(guān)政策改革，更好實(shí)現“三駕馬車(chē)”的對外開(kāi)放：一是貿易投資的對外開(kāi)放。二是深化人民幣匯率形成機制改革，既要積極有為，扎實(shí)推進(jìn)，又要順勢而為，水到渠成。三是減少外匯管制，穩步推進(jìn)人民幣國際化，便利對外經(jīng)濟活動(dòng)，穩妥有序實(shí)現資本項目可兌換。同時(shí)，在維護金融安全的前提下，放寬境外金融機構的市場(chǎng)準入限制，在立足國情的基礎上促進(jìn)金融市場(chǎng)規制與國際標準進(jìn)一步接軌和提高。
　?。ǘ﹫猿值拙€(xiàn)思維，完善金融管理制度。一是加強和改進(jìn)中央銀行宏觀(guān)調控職能，健全貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策雙支柱調控框架。隨著(zhù)我國金融體系的杠桿率、關(guān)聯(lián)性和復雜性不斷提升，要更好地將幣值穩定和金融穩定結合起來(lái)。貨幣政策主要針對整體經(jīng)濟和總量問(wèn)題，保持經(jīng)濟穩定增長(cháng)和物價(jià)水平基本穩定。宏觀(guān)審慎政策則直接和集中作用于金融體系，著(zhù)力減緩因金融體系順周期波動(dòng)和跨市場(chǎng)風(fēng)險傳染所導致的系統性金融風(fēng)險。
　　二是健全金融監管體系，加強統籌協(xié)調。中央監管部門(mén)要統籌協(xié)調。建立國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )，強化人民銀行宏觀(guān)審慎管理和系統性風(fēng)險防范職責，切實(shí)落實(shí)部門(mén)監管職責。充分利用人民銀行的機構和力量，統籌系統性風(fēng)險防控與重要金融機構監管，對綜合經(jīng)營(yíng)的金融控股公司、跨市場(chǎng)跨業(yè)態(tài)跨區域金融產(chǎn)品，明確監管主體，落實(shí)監管責任，統籌監管重要金融基礎設施，統籌金融業(yè)綜合統計，全面建立功能監管和行為監管框架，強化綜合監管。統籌政策力度和節奏，防止疊加共振。中央和地方金融管理要統籌協(xié)調。發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，全國一盤(pán)棋，監管無(wú)死角。中央金融監管部門(mén)進(jìn)行統一監管指導，制定統一的金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)監管規則，對地方金融監管有效監督，糾偏問(wèn)責。地方負責地方金融機構風(fēng)險防范處置，維護屬地金融穩定，不得干預金融機構自主經(jīng)營(yíng)。嚴格監管持牌機構和堅決取締非法金融活動(dòng)要統籌協(xié)調。金融監管部門(mén)和地方政府要強化金融風(fēng)險源頭管控，堅持金融是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，不得無(wú)證經(jīng)營(yíng)或超范圍經(jīng)營(yíng)。一手抓金融機構亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外業(yè)務(wù)、違法違規套利，一手抓非法集資、亂辦交易場(chǎng)所等嚴重擾亂金融市場(chǎng)秩序的非法金融活動(dòng)。穩妥有序推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作。監管權力和責任要統籌協(xié)調。建立層層負責的業(yè)務(wù)監督和履職問(wèn)責制度。
　?。ㄈ┘訌婞h的領(lǐng)導，確保金融改革發(fā)展正確方向。黨的十九大對金融改革開(kāi)放和防范系統性風(fēng)險明確了頂層設計。堅持黨中央對金融工作的集中統一領(lǐng)導，增強“四個(gè)意識”，落實(shí)全面從嚴治黨要求，確保國家金融安全。
　　一是按照黨中央決策落實(shí)各項工作部署。樹(shù)立全局觀(guān)念，相互配合支持，堅決貫徹落實(shí)金融領(lǐng)域重大方針政策、重大改革開(kāi)放戰略及規劃，精心組織實(shí)施金融監管改革、金融機構改革、金融市場(chǎng)改革和防控金融風(fēng)險的各項措施。
　　二是加強金融系統黨的領(lǐng)導和黨的建設。黨的領(lǐng)導同金融企業(yè)法人治理必須一體化，必須貫徹到公司治理全過(guò)程。二十國集團領(lǐng)導人安塔利亞峰會(huì )審議通過(guò)了《二十國集團/經(jīng)濟合作與發(fā)展組織公司治理原則》，我們有條件推進(jìn)改革與創(chuàng )新，形成符合我國國情的金融企業(yè)公司治理機制。
　　三是貫徹黨管干部原則，發(fā)揮黨管人才優(yōu)勢。金融業(yè)是人才和智力密集的行業(yè)。有優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)人才隊伍，金融資源配置和風(fēng)險管理效率就可以提高。有優(yōu)秀的監管人才隊伍，金融安全就能得到保障。建設好金融系統領(lǐng)導班子，建設一支政治過(guò)硬、作風(fēng)優(yōu)良、業(yè)務(wù)精通的高素質(zhì)金融人才隊伍。
站在新的歷史起點(diǎn)上，金融系統要堅定貫徹黨的十九大部署，更加緊密團結在以習近平同志為核心的黨中央周?chē)?，全面落?shí)黨中央戰略部署，遵循金融發(fā)展規律，深化金融改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，促進(jìn)經(jīng)濟和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展，著(zhù)力防范系統性金融風(fēng)險。